29.05.09
Согласно исследованию CB Richard Ellis "Инвестиционные рынки Европы, первый квартал 2009 г.", в условиях нестабильной экономической ситуации и переоценки величины риска колебания ставок капитализации вплоть до настоящего момента являлись причиной падения стоимости большинства объектов недвижимости. Однако по прогнозам CBRE, именно понижение ставок аренды станет основной причиной падения стоимости объектов в течение 2009 года. В первом квартале 2009 года ставки капитализации на объекты недвижимости класса А в 27 странах-членах Евросоюза выросли в среднем на 30 базисных пунктов. За последние три месяца 2008 года наблюдался резкий рост ставок капитализации (на 40 базисных пунктов).
В некоторых странах ставки капитализации на объекты класса А будут в ближайшие месяцы стабилизироваться благодаря тенденции изменения стоимости объектов и абсолютной величине ставок. К следующей стадии рыночного цикла уже приближаются Лондон, Мадрид и Париж, которые, соответственно, становятся привлекательными для инвесторов. В этих городах ставки капитализации приблизились к максимальным показателям при том, что ранее они считались самыми низкими в Европе. Наглядным примером является Великобритания, первая европейская страна, которая ощутила на себе спад экономической активности. Согласно ежемесячному исследованию CB Richard Ellis по ставкам капитализации в Великобритании, впервые в данный период рыночного цикла основной причиной падения стоимости объектов недвижимости стало понижение ставок аренды. За март 2009 года арендные ставки упали на 1,6%, стоимость объектов – на 2,8%.
Майкл Хэддок, Директор отдела исследования рынка инвестиций, CBRE, EMEA, комментирует: "Инвестиционная активность на рынке Великобритании, по-видимому, достигла дна в первом квартале 2009 года, остановившись на отметке в €4 млрд. Однако благодаря активной стабилизации ставок капитализации рынок постепенно становится привлекательным для инвесторов. У инвесторов вызывают интерес объекты недвижимости класса А, особенно в Лондоне. Скорее всего высокая инвестиционная активность будет наблюдаться именно в Великобритании. Однако именно спрос со стороны арендаторов, а также объем нового строительства на рынке станут основными факторами, которые в среднесрочной перспективе будут влиять на формирование стоимости объектов недвижимости".
В течение первого квартала 2009 года экономическая ситуация постепенно становилась все более нестабильной, так как вопреки первоначальным прогнозам некоторые экономические показатели заметно ухудшились. Ухудшение экономической ситуации ожидается в каждой из 27 стран-членов Евросоюза за исключением Польши, где прогноз темпов роста ВВП в 2009 году составляет 0,1%. И, кроме того, Великобритания - это единственный рынок, где возможен хоть какой-то согласованный прогноз на следующие несколько лет, в то время как неопределенность в экономической ситуации остается высокой для большинства стран Европы. Джонатан Халл, Исполнительный Директор отдела инвестиционных услуг, CBRE, EMEA, полагает: "Объем сделок медленно растет. Уже сейчас становится понятно, что ситуация с изменением стоимости объектов недвижимости в европейских странах развивается по-разному. Особое влияние на определение стоимости оказывает состояние рынка конкретной страны. Вследствие этого инвесторам открываются новые возможности: они начинают присматриваться к объектам, чтобы выявить те из них, которые были неправильно оценены. По скорости изменения стоимости объектов недвижимости лидирует Великобритания. Поэтому мы и наблюдаем рост инвестиционной активности в Великобритании и, в частности, в Лондоне".
Джастин Берри, Старший Директор, Руководитель отдела инвестиционных услуг, CB Richard Ellis в России, комментирует: "По сравнению с развитыми рынками стран Западной Европы экономическая ситуация на развивающихся рынках, в том числе России, оказалась более нестабильной. Следовательно именно здесь наблюдаются более резко выраженные рост и падение экономики. Однако благодаря более стабильным макроэкономическим показателям, Россия будет плавно выходить из кризиса по сравнению с другими европейскими странами. К настоящему времени биржевые котировки рубля стабилизировались, хотя этому предшествовала девальвации российской валюты, когда рубль потерял порядка 33% стоимости, что привело к 7-процентному обесцениванию рубля по отношению к доллару. Страна продолжает занимать третье место в мире по объему резервов в иностранной валюте, объем потребительских кредитов все так же низок. Недавно повысились цены на потребительские товары, и объем фондового рынка вырос на 50% в 2009 году. В целом на рынке стало наблюдаться больше оптимизма. Однако до тех пор, пока не появятся явные признаки роста спроса со стороны арендаторов, а на кредитные рынки не вернется ликвидность, скорее всего будет продолжаться падение стоимости объектов недвижимости".